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煤炭价格至少要到三季度末才会反弹

时间:2012-8-17 11:10:56 来源:


 受欧盟峰会利好带动,煤炭股股价快速下跌后有望出现技术性反弹。但由于盈利仍有下调空间,基本面好转需要时日,煤炭板块整体估值并无吸引力,重申谨慎观点。
    目前,短期动力煤价将继续筑底,但反弹尚需时日。港口和电厂库存处于历史高位、煤炭进口持续上升、下游需求疲弱、水电出力上升等多重负面因素导致近期动力煤价格大幅回落。由于煤炭库存偏高以及煤价触及边际成本线,煤矿减产压力加大,产量增速下降将为动力煤价格提供一定支撑(秦皇岛5500大卡/千克动力煤平仓价的支撑价位为650元/吨)。但考虑到库存仍然偏高而库存消化尚需时日(截至6月29 日,六大电厂库存合计1582万吨,可用天数为29天,秦皇岛库存为875 万吨,尽管从高位回落但仍大幅高于往年同期水平),加上经济恢复较为缓慢,预计煤价反弹须等到三季度末或四季度初,反弹动力主要来自七八月份用煤旺季的去库存以及9月份大秦线检修前后的再库存。

  

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